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　　8月22日，宁波健信超导科技股份有限公司（以下简称“健信超导”）更新招股书并回报首轮问询。公司拟在上交所科创板上市，保荐机构为广发证券。

　　值得留心的是，上交所首轮问询关切的问题多达16个，直指低毛利率、客户蚁合度高、产能诳骗率下落、存货走高档中枢问题。

　　健信超导主要从事医用磁共振成像（MRI）开辟中枢部件的研发、出产和销售，主要家具包括超导磁体、永磁体和梯度线圈，占MRI开辟中枢部件资本的比例在50%独揽。

　　2022年至2024年、2025年上半年，公司买卖收入差异为35,893.45万元、45,064.48万元、42,549.75万元和25,209.81万元，净利润差异为3,463.50万元、4,873.47万元、5,578.39万元和3,191.84万元。

　　2022年至2024年，公司主买卖务毛利率差异为19.56%、22.84%、24.94%，远低于行业平均值46.27%、45.59%、45.17%。健信超导称，公司基于企业服务、操办战术在保险较好盈利智商的基础上信服了刻下合理的毛利率水平，公司毛利率低于同业业可比公司具有合理原因。

　　值得一提的是，2022年至2024年、2025年上半年，健信超导前五名客户悉数销售金额占当期买卖收入的比例差异为73.75%、76.68%、79.62%和83.43%，客户蚁合度较高，其中第一大客户富士胶片集团占比差异为34.20%、44.20%、42.71%和38.79%。

　　健信超导称，公司客户蚁合度相对较高，与可比公司存在各异，主要系家具种类、销售模式、下搭客户及市集竞争情况不同导致，与辰光医疗医学影像类超导磁体业务客户蚁合度访佛，具有合感性。

　　不外健信超导也暗示，若改日公司下流行业花式或上述主要客户与公司的业务配合联系发生舛错变化，或主要客户操办功绩出现大幅下滑，而公司无法实时、灵验地开发新的客户，将影响公司业务开展，可能对公司盈利智商产生不利影响。

　　健信超导存货逐年走高，2022年至2024年末、2025年上半年末，公司存货账面价值差异为18,200.49万元、23,572.11万元、31,851.15万元和33,032.98万元，存货金额较大。同期公司存货跌价计提金额差异为632.32万元、696.41万元、718.03万元和776.03万元，存在跌价耗费的风险。

　　上交所条件诠释大幅备货的合感性，存货跌价准备计提减少的匹配性，关联存货的存在性、好意思满性、准确性。

　　健信超导回报称，2024年末，公司超导家具在手订单较2023年加多，2025年超导家具在手订单进一步加多。同期，公司超导线原材料的采购周期相对长、超导家具出产周期相对较长，因此进行了相应的原材料及家具储备，使得存货金额加多较多，具有合感性。

　　研发方面，2022年至2024年，公司研发用度与买卖收入之比差异为5.66%、5.42%、6.50%，远低于同业，同业业可比公司均值差异为14.44%、14.41%、18.36%。

　　上交所关切到，健信超导主要家具产能诳骗率下落。2022年至2024年、2025年上半年，超导家具产能诳骗率差异为103.68%、105.33%、77.68%、84.86%，永磁家具产能诳骗率差异为99.67%、98.67%、94.67%、86.00%。

　　针对产能诳骗率下落的具体原因，健信超导称，2024年超导家具产能诳骗率相对较低，主要原因系公司预测后续需求较好，提前进行产能储备，昔时度产能加多相对较多，使得产能诳骗率略有下落。

　　健信超导IPO客岁年分成，2021年分成1000万元，2022年至2024年，现款分成差异为1,999.97万元、1,999.96万元、1,999.96万元，悉数分成约7000万元。

　　健信超导本次拟募资8.65亿元，用于年产600套无液氦超导磁体面容、年产600套高场强医用超导磁体技更面容、新式超导磁体研发面容以及补充流动资金，其中9,000万元用于补流。

　　上交所条件诠释募投面容缔造边界及所需金额的必要性及合感性开云体育，补流边界的合感性和必要性，以及产能消化的安排和依据。